Dívida da Paramount vai crescer com mais US$ 7,5 bilhões em empréstimos para financiar a fusão com a Warner Bros. Discovery.
- Mais um empréstimo na conta
- O tamanho da fatura
- Quem entra com o dinheiro
- O negócio está perto do fim?
Mais um empréstimo na conta
A Paramount Skydance anunciou uma nova tranche de US$ 7,5 bilhões em empréstimos sênior garantidos. Em bom português: a companhia está buscando mais dinheiro emprestado, com garantias, para bancar a aquisição da Warner Bros. Discovery e pagar dívidas que já existem.
Esse valor faz parte de um plano de financiamento maior. A empresa pretende captar aproximadamente US$ 44,4 bilhões em dívida garantida adicional, além dos financiamentos já anunciados. A operação total, que envolve a compra da Warner, é estimada em US$ 111 bilhões.
É uma diferença importante: os US$ 7,5 bilhões são a nova tranche anunciada, não o total de empréstimos previstos para viabilizar o negócio. A Paramount também conta com caixa disponível e captação de capital. Mesmo assim, a pilha de compromissos financeiros já chama atenção.
O tamanho da fatura
Um relatório do Morgan Stanley estimou que a Paramount e a Warner combinadas podem terminar 2026 com US$ 77,2 bilhões em dívida líquida, considerando a estrutura projetada após a fusão. Com os novos empréstimos, essa conta pode ficar ainda maior.
Para ter uma ideia do peso disso, imagine juntar duas grandes franquias e descobrir que, além de todo o catálogo, veio uma conta enorme para pagar. A combinação pode reunir marcas, estúdios e operações importantes, mas também precisará gerar dinheiro suficiente para arcar com juros e compromissos financeiros.
Isso não significa automaticamente que a fusão vai dar errado. Significa que a margem para tropeços fica menor. Se a integração custar mais do que o esperado ou as receitas não acompanharem as projeções, a dívida pode limitar investimentos em filmes, séries e plataformas. É o tipo de detalhe que não aparece no pôster da próxima grande estreia, mas pesa bastante nos bastidores.
Quem entra com o dinheiro
Parte do financiamento virá de capital, não apenas de empréstimos. Larry Ellison, pai do presidente da Paramount, David Ellison, garantiu US$ 46,7 bilhões em financiamento de capital. A empresa também informou ter compromissos de US$ 24 bilhões de fundos soberanos da Arábia Saudita, do Catar e dos Emirados Árabes Unidos.
Esses fundos ficariam com 38,5% da companhia combinada, segundo as informações divulgadas. Ou seja, a estrutura depende de uma mistura de dívida, investidores e recursos disponíveis. Não é exatamente uma vaquinha de amigos para comprar um ingresso: estamos falando de uma operação gigantesca, com muitos interesses e riscos envolvidos.
O ponto central é como a nova empresa vai equilibrar esse passivo com seus ativos e receitas. Catálogo e propriedade intelectual valem muito, mas não pagam juros sozinhos. Para isso, a operação precisa transformar audiência em receita de forma consistente, num mercado em que cinema, televisão e streaming disputam cada vez mais atenção e orçamento.
O negócio está perto do fim?
A fusão avançou após um acordo com procuradores-gerais de 12 estados dos Estados Unidos para encerrar uma ação antitruste. Uma juíza marcou uma audiência para analisar o decreto de consentimento. Se ele for aprovado, a expectativa informada é que o negócio seja concluído em cerca de duas semanas.
Mas ainda existe contestação. O grupo Block the Merger apresentou um pedido de emergência para que interessados possam se opor formalmente ao acordo. Isso não quer dizer que a operação esteja automaticamente barrada, mas mostra que a novela jurídica ainda não saiu totalmente de cena.
Para quem acompanha a indústria, a pergunta agora não é só quem vai controlar a Warner, mas quanto espaço a empresa resultante terá para criar e investir depois de assumir uma conta tão pesada. A fusão pode formar um gigante de entretenimento, mas gigantes também precisam pagar boletos. E este, pelo visto, vem com muitos zeros.
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